التدخل في سوق العملات الأجنبية

يتزايد تدخل بنك الاحتياطي الفدرالي في سوق الفوركس بدقة تحت راغورام راجان.

آخر الأخبار & راكو؛

مومبي: تدخلات بنك الاحتياطي الهندي (ربي) في الجزء الأمامي من سوق الصرف الأجنبي لم تنمو فقط في نطاق وتواتر ولكن أيضا أصبحت أكثر دقة في السنوات الثلاث الماضية تحت حاكم راجورام راجان.

بين سبتمبر 2018 ويونيو 2018، كان صافي موقف بنك الاحتياطي الفدرالي الصافي في السوق الآجلة، بغض النظر عما إذا كان صافي بيع أو شراء موقف، كان متوسط ​​10 مليار $ كل شهر، وفقا للبيانات. وخلال فترة ولاية الحاكم السابق د. سوباراو التي امتدت خمس سنوات، كان متوسط ​​صافي المركز يقارب 3 مليارات دولار، وكان 2.5 بليون دولار خلال السنة الماضية. الحيازة ريدي.

لم يلعب ربي فقط في نهاية أقصر من منحنى إلى الأمام. وعقود الدوران الأكثر حيوية وعالية في السوق الآجلة هي العقود التي تتراوح مدتها بين شهر وثلاثة أشهر. وقد تدخلت ربي على نحو متزايد في آجال أطول تينور كذلك وندش]؛ سنة واحدة وحتى بعد سنة واحدة.

والسبب السائد وراء زيادة عقود السوق الآجلة لمصرف الاحتياطي الهندي هو نظام المقايضة الخاص الذي قدمه للبنوك في سبتمبر 2018. وبموجب هذا النظام، رفعت المصارف الدولار من خلال الودائع بالعملات الأجنبية غير المقيمة (فنر) ثم تبادلت هذه دولار مع ربي.

& لدكو؛ وتسترشد التدخلات المستقبلية بالتأكيد بإدارة السيولة. وجزئيا لأن ربي قد بيع التزامات من خلال مقايضات فنر، & رديقو؛ وقال أشيش بارثاسارثي، رئيس الخزينة في بنك هدفك.

في حين أن الزيادة في التدخل نابعة من مخطط فنر، البنك المركزي اشترى وبيع الدولار في السوق إلى الأمام بعد الآثار المترتبة على المخطط أيضا.

والسبب في هذه الزيادة في البنك المركزي وتيرة وحجم الزيارات إلى سوق الصرف الأجنبي يكمن في تغيير ربي في موقف السيولة لها. وفي ظل مصرف راجان، اعتمد البنك المركزي الاعتقاد بأن عجز السيولة هو الأفضل لنقل تغيرات أسعار الفائدة على أسعار السوق والقروض.

وتمشيا مع توصيات تقرير لجنة أورجيت باتيل بشأن إطار السياسة النقدية، حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على عجز السيولة في حدود 1٪ من البنوك و [رسقوو]؛ الودائع.

هذا الموقف استلزم نهجا أكثر دقة للتدخل ومجرد شراء وبيع الدولار في السوق الفورية وحدها لن تعطي النتائج المرجوة ل ربي.

وفي كل مرة يشتري فيها بنك الاحتياطي الفدرالي الدولار، أصدر مبلغا معادلا من الروبية في النظام، مما يعطي دفعة للسيولة.

وحتى في الوقت الذي زاد فيه سعر الفائدة على سوق العملات الفورية من خلال عمليات شراء ضخمة من الدولارات، فقد غمرت الروبية في المصارف من خلال مشترياتها من خلال اتخاذ موقف مضاد في السوق الآجلة.

إن تدخلات السوق الفورية معروفة جيدا. بين سبتمبر 2018 ويونيو 2018، كان ربي المشتري الصافي من إجمالي 87 مليار $. هذا منافسيه مع الدولار شراء فورة خلال ريدي و [رسقوو]؛ s الفترة التي تميزت بالتدفقات لم يسبق لها مثيل. في السنوات الثلاث الأولى من فترة رئاسته، قام ريدي بتدبير ما قيمته 54.1 مليار دولار من شراء الدولار (سبتمبر 2003-سبتمبر 2006). في العامين المقبلين، غطى بنك الاحتياطي الفدرالي 94 مليار دولار.

وقد أدى تدخل البنك المركزي في السوق الفورية ربي عملة مستقرة. وتراجع تقلب الروبية الآن إلى المستويات التي كانت عليها قبل الأزمة المالية العالمية في عام 2008. ومع ذلك، فإن تدخلات البنك المركزي في السوق الآجلة جعلت تكاليف التحوط تتصاعد، مما دفع الشركات إلى التحوط من تعرض العملات الأجنبية. وقد كان هذا نتيجة غير المواتية من الأعمال التجارية إلى الأمام السوق ربي.

تدخل الفوركس ربي يجعل الشركات مكفوفة لمخاطر الروبية.

إن التزام بنك االحتياطي الهندي بالروبية املستقرة هو نتيجة غير مقصودة: فالشركات احمللية تتعاطى عن التحوط من قروضها اخلارجية.

وتراجع مؤشر تقلبات الروبية المتوقعة أكثر من غيره بعد روسيا و # xA0؛ من بين 23 سوقا ناشئة على مدى العامين الماضيين، وذلك بفضل التدخلات العادية التي قام بها بنك الاحتياطي الأسترالي في أسواق العملات ونجاحه في تعزيز احتياطيات الهند. وارتفعت قيمة التعرضات غير المغطاة من العملات الأجنبية للشركات المحلية والمستثمرين مجتمعة إلى 78 مليار دولار بين أبريل 2018 وسبتمبر 2018، تظهر حسابات ستاندرد تشارترد بلك & # x2019؛ s & # xA0.

مع المخاطر العالمية مثل عدم اليقين المحيطة بسياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب & # x2019، والانتخابات في أوروبا وتشديد النقدية من قبل مجلس الاحتياطي الاتحادي مشيرا إلى صاخبة 2017 والشركات والمستثمرين يمكن أن يكون في صدمة وقحة إذا كان البنك المركزي ترك من قبضة الروبية.

& # x201C؛ مزيج من الارتياح السوق والتدخل ربي في السوق الفورية للحد من التقلبات و # x201D؛ قد أسهم في زيادة التعرضات غير المغطاة، وفقا لما ذكره أنانث نارايان، الرئيس الإقليمي لرابطة أمم جنوب شرقي آسيا، الأسواق المالية في جنوب آسيا في ستاندرد تشارترد بي إل سي. وأضاف أن الزيادة المتزامنة في تكاليف التحوط قد ردعت الشركات عن شراء الحماية.

ولا تنشر الهند بيانات عن التحوط، مما يجعل من الصعب قياس مدى تغطية الشركات. وعلى الرغم من ذلك، أظهرت دراسة حديثة أجرتها الوحدة المحلية في فيتش للتصنيفات أن 64 في المائة من إجمالي تعرض العملات الأجنبية للبلاد والبالغة 19.5 تريليون روبية (291 مليار دولار) لم يتم تحوطها بعد. وشكلت الشركات في قطاعات النفط والغاز والمعادن والتعدين والطاقة والاتصالات 75 في المائة من هذا المبلغ.

هذا لا يهدد فقط هوامش الشركة وملامح الائتمان، ولكن أيضا يشكل خطرا نظاميا لآسيا & # x2019؛ s ثالث أكبر اقتصاد، وفقا ل & # xA0؛ الهند تصنيف & أمبير؛ البحث الجندي.

& # x201C؛ إنه أمر مثير للقلق بالنسبة للكيانات والقطاعات ذات الحساسية العالية لروبية انخفاض القيمة، & # x201D؛ وفقا لما قاله بانسي مادهافاني، محلل في تقييم الهند الذي شارك في تأليف التقرير. & # x201C؛ لا توجد بيانات أو اتجاه لدعم هذه الفرضية، ولكن نظرية & # x2018؛ الأخلاقية-- خطر & # x2019؛ تشير إلى أن البنك المركزي يسعى إلى تثبيت العملة والاستقرار في الواقع يؤدي الشركات للحفاظ على التعرض لها دون تحوط. & # x201D؛

وانخفضت التقلبات الضمنية التي استغرقت شهرا واحدا بنسبة 28 في المائة في العامين حتى كانون الأول / ديسمبر 2018. وكان الانخفاض الأكبر في آسيا.

تحتاج الشركات الهندية إلى تسديد حوالي 32 مليار دولار من السندات والقروض بالعملة الأجنبية بحلول 31 مارس 2018، مع 95 في المئة من ذلك بالدولار الأمريكي، وفقا للبيانات التي جمعتها بلومبرج. هذا في الوقت الذي يظهر فيه التقدير الوسيط في استطلاع بلومبرغ أن الروبية ستنخفض إلى 69 دولارا لكل دولار بحلول نهاية عام 2017، من 66.9950 في مومباي يوم الاثنين. & # xA0؛ ويقول بنك الكومنولث في أستراليا حتى مع استمرار العملة في الأداء النسبي في آسيا، و # xA0؛ ومن المرجح أن الشريحة إلى 71، وفقا لتقرير الاثنين.

إن شركة ثيرماكس المحدودة، وهي شركة هندسية ومصنعة لتجهيزات الطاقة مقرها في بيون، بالقرب من مومباي، لا تحتفظ بأي مراكز صرف أجنبي مفتوحة وتغطي تغطية صافية على أساس أسبوعي. أونكريشنان، الشركة العضو المنتدب والرئيس التنفيذي. & # x201C؛ لا ينبغي للشركات أن تنظر إلى التقلبات المؤقتة في العملة لتحقيق الربح، & # x201D؛ أضاف.

شهد استئناف تدفقات الأسهم والسندات وميزانية حكومية ينظر إليها على أنها من الحكمة المالية والمؤيدة للنمو تسلق العملة الهندية 1.9 في المئة على مدى الأسابيع الثلاثة المنتهية في 10 فبراير، و # xA0؛ و # xA0؛ أكبر ارتفاع في ما يقرب من عام.

وقال حاكم بنك الاحتياطى الامريكى اورجيت باتيل فى مقابلة بثتها القناة التلفزيونية الوطنية نبك-TV18 اليوم الجمعة ان الروبية هى على نطاق واسع حيث يجب ان تكون قيمة السوق محددة.

ولم تستجب ألبانا كيلاوالا، المتحدثة باسم مكتب التحقيقات اإلسرائيلي، على الفور لطلب الحصول على تعليقات. وقد صرح البنك املركزي من وقت آلخر بأنه ال يستهدف مستوى معين من الروبية ويتدخل فقط للتذبذب السلس.

& # x201C؛ النوبة الحالية من ضعف الدولار هي فرصة جيدة للشركات لزيادة نسب التحوط، & # x201D؛ وقال ستاندرد تشارترد & # x2019؛ ق نارايان. سوف يستمر اتجاه تعزيز الدولار & # x201C؛ على المدى المتوسط، & # x201D؛ هو قال.

& # x2018؛ بمساعدة ساكت سوندريا، و ديفيا باتيل.

روبية: ما هو بالضبط التدخل ربي؟

يسلط الضوء.

إذا غاب عن تغطيتنا، وهنا هي أفضل 10 قصص من اليوم.

في أعقاب الشريحة الروبية، كان هناك الكثير من الحديث عن التدخل ربي في أسواق العملات لدعم العملة الهندية، بما في ذلك بيع ضخمة من الدولارات. ولكن ما هو بالضبط تدخل بنك الاحتياطي الفدرالي، وكيف يعمل وما هو الأثر الذي يمكن أن يكون؟ وهنا دليل سريع لفهم ما هي أدوات ربي تحت تصرفها وما يمكن القيام به.

والثور؛ سقوط الروبية: أغلقت الروبية يوم الأربعاء عند أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 54.49 للدولار. وقد تعافى يوم الخميس ولكنه مازال عند 54.23 مقابل الدولار. وانخفضت العملة المحلية الى ادنى مستوى لها عند 54.46 دولار مقابل الدولار فى التعاملات بعد الظهر بينما اقترب بنك الاحتياطى الهندى من الهبوط فى الروبية قائلا انه سيبذل قصارى جهده للحد من التقلب.

والثور؛ التدخل المباشر: في حالة حدوث أي تحرك في العملة، يمكن أن يتدخل البنك المركزي مباشرة إما لدفع العملة إلى أعلى، كما تفعل الهند، أو إبقائها منخفضة بشكل مصطنع، كما يفعل البنك المركزي الصيني. ولزيادة العملة، يمكن للبنك المركزي بيع الدولار، وهو العملة الاحتياطية العالمية، أو العملة التي يقاس عليها الآخرون. عندما تحتاج إلى إبقاء عملتها أقل، فإنه يمكن شراء الدولار، كما يفعل الصيني، إلى النقطة التي هم أكبر حاملي ورقة الخزانة الأمريكية المدعومة من الدولار.

والثور؛ التدخل غير المباشر: يمكن للبنك المركزي أيضا التدخل بشكل غير مباشر عن طريق الإجراءات التنظيمية، كما فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع القليلة الماضية. وقد خففت الهيئة التنظيمية المصرفية من أسعار الفائدة على الودائع غير المقيمة بالعملات الأجنبية (فنر) على أمل أن يؤدي ذلك إلى جذب المودعين لوضع المزيد من الدولارات في مثل هذه الحسابات. كما سمح للبنوك بتنظيم حدود ائتمان الصادرات ذاتيا. وفي العاشر من ايار / مايو، طلبت من المصدرين خفض حصصهم من الدولار في حساباتهم بالعملة الاجنبية في محاولة لاطلاق سراح المزيد من الدولارات في النظام.

والثور؛ لماذا التدخل: ربي قد تتدخل في أسواق العملات لأن العملة أضعف يدفع ما يصل فاتورة استيراد البلاد وندش]؛ كنت تدفع أكثر روبية لنفس المبلغ من الدولارات وندش]؛ ويسهم في عجز الحساب الجاري. كما أنه يدل على الصحة الاقتصادية في بلد ما وأضعف العملة هو إشارة للمستثمرين بأن الاقتصاد لا يدار بشكل جيد. الهند لديها فاتورة ضخمة من الواردات إلى حد كبير لأنها تشتري ما يقرب من 80 في المائة من نفطها من الخارج، والروبية الضعيفة يمكن أن تعيث فسادا مع الحكومة المالية. وقال نائب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كك شاكرابارتي يوم الاربعاء ان السوق سوف تقرر قيمة الروبية وأن البنك المركزي لن يتدخل إلا لوقف تحركات العملات المتقلبة الناجمة عن الصفقات المضاربة.

والثور؛ مبيعات الدولار: بنك الاحتياطي الهندي قد تتدخل في سوق الفوركس منذ ديسمبر كانون الاول عام 2018، عندما بلغت الروبية انخفاضا قياسيا، لتحقيق الاستقرار في العملة. على مدى الأسبوعين الماضيين، فقد عززت مبيعات الدولار الأمريكي لوقف الشريحة الروبية. يوم الاثنين، ضخ بنك الاحتياطي الاسترالي 500 مليون دولار في أسواق العملات، ولكن تم تعويض ذلك من قبل ارتفاع، وتجمع الطلب على الواردات.

والثور؛ تأثير التدخل: السبب في استمرار الروبية في الانخفاض هو أن بنك الاحتياطي الاسترالي يتم القبض عليه في دورة حيث يجب عليه أن يحارب التضخم وأزمة السيولة وهبوط روبية في نفس الوقت. ولسوء الطالع، فإن أي إجراء يتخذه لمعالجة أي إجراء يمكن أن ينفيه الآخرون. ويبلغ معدل التضخم بالفعل 7.23 في المائة، وهو أعلى من المتوقع. ولمعالجة التضخم، يجب على بنك الاحتياطي الاسترالي الحفاظ على معدلات مرتفعة وسيولة ضيقة، ولكن ذلك يمكن أن يخنق النمو الاقتصادي ويدفع العملة إلى أسفل. إذا كانت تبيع الدولار لدعم العملة، وهذا امتصاص السيولة أيضا، اختناق النمو. إن تباطؤ النمو يجعل الهند وجهة غير جذابة للمستثمرين الأجانب، مما يؤدي بدوره إلى تجفيف تدفق الدولار. ولكن إذا ما أفسح المجال أمام الكثير من السيولة في النظام، فقد يصل التضخم إلى رقمين مزدوجين ويدفع قيمة الروبية إلى أسفل، ويستكمل الدورة المفرغة. ومن الواضح أن بنك الاحتياطي الاسترالي في هذا الوقت لديه خيارات محدودة جدا.

والثور؛ العجز المالي: هذا هو الغوريلا المالي 800 جنيه في الغرفة. ومن المتوقع أن يبلغ العجز المالي في الهند للفترة 2018-2013 5.1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. ويرجع جزء كبير من هذا إلى العجز التجاري في الهند، أو عندما تكون الواردات أعلى من الصادرات. ويسهم العجز التجاري الكبير في العجز المالي الذي تحتاج الحكومة إلى تغطيته. ومن شأن ضعف العملة أن يدفع فقط فاتورة الواردات، مما يزيد العجز المالي. وفي مثل هذه الحالة، ستحتاج الحكومة إلى الاقتراض أكثر من بنك الاحتياطي الاسترالي، مما يترك قدرا أقل من المال للنمو.

الشريحة الروبية: لا حاجة للبنك المركزي لدعم العملة.

ما هو سعر الصرف؟ انها ليست سوى الثمن. هو سعر الصرف الأجنبي في الروبية، أو العكس بالعكس. في أي سوق، تتقلب الأسعار، اعتمادا على العرض والطلب. إذا تم تحديد جميع الأسعار إداريا، لا يوجد أي عدم يقين.

وفي مرحلة ما، اعتقدت الاقتصادات المخططة مركزيا أنها ستكون قادرة على محاكاة الأسواق وتحديد الأسعار وتخصيص الموارد إداريا. ومن المعروف أوجه القصور الناتجة. السوق يخرج المخطط المركزي. وهو يذكرنا قصة القرود.

في قرية، جاء رجل وأخبر القرويين أنه سيشتري القرود بسعر 100 روبية لكل منهما. بدأ القرويون بالقبض على القرود وتم تخزينها مؤقتا في قفص في القرية. كما انخفض العرض القرد، وقال انه رفع تدريجيا السعر إلى 500 روبية. كان على الرجل أن يذهب بعيدا وترك مؤقتا الأعمال القرد لمساعده.

وقال المساعد للقرويين انه سوف يبيع لهم القرود قفص في 350 روبية لكل منهما، ويمكن بعد ذلك بيع تلك العودة إلى رجل قرد في 500 روبية. وبمجرد الانتهاء من ذلك، لم يتم رؤية الرجل القرد ومساعده مرة أخرى. وينبغي للمرء أن يفكر في هذه القصة كلما اقترح أحد البنوك المركزية أن تحدد أسعار الصرف وتمنعها من تقديرها أو انخفاض قيمتها.

ولا يمكن القيام بذلك إلا عن طريق بيع أو شراء العملات الأجنبية. وبصرف النظر عن التكاليف الأخرى، هناك افتراض البنوك المركزية تعرف ما هو سعر الصرف الصحيح. وكثيرا ما تستخدم المضاربة ككلمة قذرة. المضاربين أداء وظيفة وسيط مفيدة بين المشترين والبائعين للسلعة.

في سوق الفوركس، مع تداول كميات كبيرة، حتى نقطة عشرية ثانية يمكن أن توفر فرصة المراجحة، وخاصة إذا كان سعر الصرف الثنائي الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي للتدخل هو خارج خط مع أسعار الصرف خارج البلاد. الأسواق الآجلة، بدلا من الأسواق الفورية، تعقد القصة.

وبصرف النظر عن أي شيء آخر، فهي مرتبطة التوقعات. ومع تزايد أهمية تدفقات رؤوس الأموال الخاصة عبر الحدود، فإن هذا هو السبب في انهيار نظام بريتون وودز لأسعار الصرف الثابتة في السبعينيات. وقبل الإصلاحات، تم تحديد أسعار الصرف الهندية إداريا. وكانت قيمة الروبية مبالغة في معاملتها بنحو 25٪، وكان هناك سوق حوالة مزدهر.

تدخل بنك الاحتياطي الأسترالي في سوق الصرف الأجنبي: تحليل اقتصادي.

يمكنك دائما العثور على الموضوعات هنا!

حدد الموضوعات غير الدقيقة.

سيت ذيس إيتم.

نسخ الاقتباس.

تصدير الاقتباس.

الأسبوع الاقتصادي والسياسي، الذي نشر من مومباي، هي مؤسسة هندية تتمتع بسمعة عالمية للتميز في مجال البحوث المستقلة والتحقيق النقدي. نشرت لأول مرة في عام 1949 كما الاقتصادي الأسبوعي ومنذ عام 1966 والأسبوع الاقتصادي والسياسي، إيبو، كما يعرف المجلة شعبيا، تحتل مكانا خاصا في التاريخ الفكري للهند مستقلة. على مدى أكثر من خمسة عقود ظلت إيبو منتدى فريد من نوعه في الأسبوع بعد أسبوع جمع بين الأكاديميين والباحثين وصناع السياسات والمفكرين المستقلين وأعضاء المنظمات غير الحكومية والناشطين السياسيين للمناقشات التي تمتد بين الاقتصاد والسياسة وعلم الاجتماع والثقافة والبيئة والعديد من التخصصات الأخرى.

ويمثل "الجدار المتحرك" الفترة الزمنية بين العدد الأخير المتاح في جستور وأحدث إصدار لمجلة. وعادة ما تكون الجدران المتحركة ممثلة في السنوات. وفي حالات نادرة، اختار الناشر أن يكون له جدار متحرك "صفر"، لذلك فإن القضايا الحالية متوفرة في جستور بعد وقت قصير من نشره.

ملاحظة: في حساب الجدار المتحرك، لا يتم احتساب السنة الحالية.

على سبيل المثال، إذا كان العام الحالي هو 2008 والمجلة لديها جدار متحرك لمدة 5 سنوات، والمقالات من عام 2002 متوفرة.

المصطلحات المتعلقة بالجدار المتحرك الجدران الثابتة: المجلات التي لا تحتوي على مجلدات جديدة تضاف إلى الأرشيف. امتصاص: المجلات التي يتم دمجها مع عنوان آخر. استكمال: المجلات التي لم تعد منشورة أو التي تم دمجها مع عنوان آخر.

قراءة على الانترنت (بيتا) قراءة على الانترنت (مجانا) تعتمد على مسح الصفحة، والتي ليست متاحة حاليا للقراء الشاشة. للوصول إلى هذه المقالة، يرجى الاتصال بدعم مستخدم جستور. سنقدم نسخة بدف لقارئ الشاشة.

إضافة إلى الرف الخاص بك.

قراءة هذا البند على الإنترنت مجانا عن طريق التسجيل للحصول على حساب ميجستور.

هل لديك حساب؟ تسجيل الدخول.

كيف يعمل؟

سجل للحصول على حساب ميجستور. يمكنك إضافة ما يصل إلى 3 عناصر مجانية إلى الرف. يمكن إزالة العناصر المضافة إلى الرف بعد 14 يوما.

خيارات الشراء.

شراء ملف بدف.

كيف يعمل؟

حدد خيار الشراء. تحقق من استخدام بطاقة الائتمان أو حساب مصرفي مع باي بال. قراءة مقالك على الانترنت وتحميل بدف من البريد الإلكتروني الخاص بك أو حساب ميجستور الخاص بك.

لماذا التسجيل ل ميجستور؟

الوصول إلى المواد التكميلية والوسائط المتعددة. وصول غير محدود إلى المواد التي تم شراؤها. القدرة على حفظ وتصدير الاستشهادات. تنبيهات مخصصة عند إضافة محتوى جديد. التسجيل / الدخولالتسجيل إلى السلة & # 215؛ أغلق أوفيرلاي.

الاشتراك في جباس.

خطة شهرية.

الوصول إلى كل شيء في مجموعة جباس قراءة النص الكامل لكل مقالة تنزيل ما يصل إلى 5 ملفات بدف لحفظ وحفظ 9.99 دولار في الشهر.

الخطة السنوية.

الوصول إلى كل شيء في مجموعة جباس قراءة النص الكامل لكل مقالة تنزيل ما يصل إلى 60 ملف بدف من المقالات لحفظ والحفاظ على $ 99 / سنة.

الصور المصغرة للصفحة.

استكشاف جستور.

جستور هو جزء من إيثاكا، وهي منظمة غير هادفة للربح مساعدة المجتمع الأكاديمي استخدام التقنيات الرقمية للحفاظ على السجل العلمي والمضي قدما في البحث والتدريس بطرق مستدامة.

& كوبي؛ 2000-2018 إيثاكا. كل الحقوق محفوظة. جستور & ريج ؛، شعار جستور، جباس & ريج ؛، و إيثاكا & ريج؛ هي علامات تجارية مسجلة لشركة إيثاكا.